黨的二十大報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”，指出“高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國家的首要任務(wù)”，并要求“推進(jìn)高水平對外開放”。
按照黨的二十大戰(zhàn)略部署，我國期貨行業(yè)在支持國家對外開放戰(zhàn)略，促進(jìn)高水平對外開放方面，主要可以從以下三大維度入手：
一、立足國內(nèi)優(yōu)勢，不斷滿足構(gòu)建新發(fā)展格局、推進(jìn)高水平對外開放對“引進(jìn)來”的新要求
二十大報(bào)告提出要“依托我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢，以國內(nèi)大循環(huán)吸引全球資源要素，增強(qiáng)國內(nèi)國際兩個(gè)市場兩種資源聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，提升貿(mào)易投資合作質(zhì)量和水平”。相應(yīng)地，期貨行業(yè)要充分利用國內(nèi)市場規(guī)模，依托我國作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、世界第一大貨物貿(mào)易國在經(jīng)濟(jì)體量和現(xiàn)貨貿(mào)易方面已經(jīng)具有的優(yōu)勢，從而更加全面、更高水平地發(fā)展我國期貨市場。
要深化中國期貨（及衍生品，下同）交易市場化、法治化、國際化改革，盡快改變長期以來一直將商品期貨與金融期貨嚴(yán)格分離，嚴(yán)格控制金融機(jī)構(gòu)參與商品期貨交易，實(shí)際上過度強(qiáng)調(diào)商品期貨的實(shí)物交易屬性，而偏離了“期貨”金融交易的本質(zhì)屬性，嚴(yán)重束縛了商品期貨交易的活躍度和功能發(fā)揮，與國際期貨交易一般做法明顯偏離，難以吸引國際機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入的狀況，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)參與，積極擴(kuò)大對外開放，持續(xù)擴(kuò)大期貨市場容量、提升期貨市場活躍度和成熟度，形成能夠給涉及國際大宗商品貿(mào)易的國內(nèi)企業(yè)提供充分匹配其現(xiàn)貨規(guī)模、充分滿足其套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理等需求的期貨市場，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)貨的協(xié)調(diào)統(tǒng)一，從而令我國的期貨市場真正獲得與我國經(jīng)濟(jì)體量、貿(mào)易規(guī)模和現(xiàn)貨市場相符的地位、影響力和吸引力。只有這樣，期貨行業(yè)才能夠充分利用國內(nèi)大循環(huán)優(yōu)勢、市場優(yōu)勢、要素優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)吸引國外優(yōu)質(zhì)資源、全球要素更多進(jìn)入我國市場，與國內(nèi)資源要素聯(lián)動(dòng)，提升貿(mào)易投資合作質(zhì)量和水平的良好局面。
二、積極推出適應(yīng)新發(fā)展格局、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的期貨交易新品種，豐富期貨功能、充分發(fā)揮應(yīng)有作用
二十大報(bào)告提出要“推動(dòng)貨物貿(mào)易優(yōu)化升級，創(chuàng)新服務(wù)貿(mào)易發(fā)展機(jī)制，發(fā)展數(shù)字貿(mào)易，加快建設(shè)貿(mào)易強(qiáng)國”。期貨行業(yè)應(yīng)大力配合貨物貿(mào)易的優(yōu)化升級和服務(wù)貿(mào)易發(fā)展機(jī)制的創(chuàng)新，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈向高端發(fā)展和供應(yīng)鏈穩(wěn)定順暢。例如，要加快推出與綠色低碳發(fā)展密切相關(guān)的碳排放、硅能源（工業(yè)硅期貨和期權(quán)已經(jīng)獲準(zhǔn)上市交易）、鋰等產(chǎn)業(yè)特色期貨品種；加快推出與新能源、新材料等新興領(lǐng)域息息相關(guān)的稀土期貨品種；積極探索推出物流、指數(shù)等新型產(chǎn)品，不斷提升期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的廣度和深度。
期貨行業(yè)還要更加重視金融期貨新品種的發(fā)展，金融期貨需要跟上步伐，才能為落實(shí)二十大部署發(fā)揮出應(yīng)有的作用。與商品期貨相比，金融期貨才是當(dāng)前世界期貨市場上的主角，無論是品種體系豐富程度、市場規(guī)模、交易活躍等，金融期貨都遠(yuǎn)超商品期貨。不僅如此，金融期貨還具備商品期貨缺乏的功能作用，從而能夠?yàn)榇龠M(jìn)高水平對外開放戰(zhàn)略提供額外的支撐。具體而言，對外開放無疑會(huì)涉及不同國家貨幣、資本的國際流動(dòng)等問題，貨物和服務(wù)貿(mào)易對匯率的敏感性很高，匯率波動(dòng)造成的損益往往會(huì)嚴(yán)重影響相關(guān)企業(yè)的利潤；利率的變化不僅與匯率關(guān)系密切，而且對資本流動(dòng)、投資吸引力都有重大影響。因此，在對外開放中，各相關(guān)主體除了可能面臨商品和服務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)外，更多的還會(huì)面臨來自金融方面的諸多風(fēng)險(xiǎn)，從而不僅需要商品期貨來規(guī)避現(xiàn)貨風(fēng)險(xiǎn)，更需要金融期貨這一利器，熨平利率、匯率等方面的波動(dòng)，來對沖或管理風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國金融期貨領(lǐng)域的發(fā)展相較于商品期貨領(lǐng)域明顯不足，國內(nèi)期貨市場還沒有出現(xiàn)國際上已經(jīng)十分成熟、豐富的利率期貨、匯率期貨等重要的金融期貨品種。因此，未來期貨行業(yè)要更加重視金融期貨，尤其是相關(guān)利率、匯率期貨品種的發(fā)展，積極探索、早日推出，填補(bǔ)促進(jìn)我國對外開放戰(zhàn)略方面的重要空白。
三、整合資源積極培育大型期貨交易商，打造具有國際影響力的中國期貨業(yè)巨頭
按照中國基金報(bào)報(bào)道，截至2021年底，全球資管500強(qiáng)的前十名主要是美國機(jī)構(gòu)，除排名第8位的東方匯理是純歐洲機(jī)構(gòu)、排名第10的品浩（注冊在美國）的母公司注冊在德國外，其他8家機(jī)構(gòu)全部是美國機(jī)構(gòu)（如表1所示）。
表1：2021年全球資管500強(qiáng)前十名名單
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排名 |
機(jī)構(gòu)名稱 |
規(guī)模（截至2021年底） |
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1 |
貝萊德 |
10.01萬億美元 |
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2 |
先鋒領(lǐng)航集團(tuán) |
8.5萬億美元 |
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3 |
富達(dá) |
4.5萬億美元 |
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4 |
道富環(huán)球 |
4.14萬億美元 |
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5 |
摩根資管 |
3.11萬億美元 |
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6 |
資本集團(tuán) |
2.7萬億美元 |
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7 |
紐約梅隆 |
2.4萬億美元 |
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8 |
東方匯理 |
2.17萬億美元 |
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9 |
高盛資管 |
2.055萬億美元 |
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10 |
品浩（PIMCO) |
2.0萬億美元 |
作為對比，我國雖然也有30家企業(yè)上榜前200名，且有8家機(jī)構(gòu)進(jìn)入前100名，但是規(guī)模與這些美國機(jī)構(gòu)相比，仍有很大差距。排名最高的人壽資管規(guī)模僅4.4萬億元人民幣，不及前十名榜單中排名最后的品浩公司的一半（見表2）。
表2：2021年全球資管500強(qiáng)中國上榜機(jī)構(gòu)名單
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2022年排序 |
IPE排名 |
機(jī)構(gòu)名稱 |
規(guī)模〔億元) |
機(jī)構(gòu)類型 |
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1 |
38 |
中國人壽資產(chǎn)管理有限公司 |
44162 |
保險(xiǎn)資管 |
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2 |
45 |
平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 |
41407 |
保險(xiǎn)資管 |
|
3 |
71 |
招銀理財(cái)有限責(zé)任公司 |
27800 |
銀行理財(cái)子公司 |
|
4 |
74 |
易方達(dá)基金管理有限公司 |
27054 |
基金管理公司 |
|
5 |
75 |
泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 |
27000 |
保險(xiǎn)資管 |
|
6 |
86 |
建信理財(cái)有限責(zé)任公司 |
21883 |
銀行理財(cái)子公司 |
|
7 |
92 |
工銀理財(cái)有限責(zé)任公司 |
20218 |
銀行理財(cái)子公司 |
|
8 |
97 |
農(nóng)銀理財(cái)有限責(zé)任公司 |
18232 |
銀行理財(cái)子公司 |
|
9 |
102 |
華夏基金管理有限公司 |
17279 |
基金管理公司 |
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10 |
104 |
工銀瑞信基金管理有限公司 |
17227 |
基金管理公司 |
|
11 |
106 |
中銀理財(cái)有限責(zé)任公司 |
17100 |
銀行理財(cái)子公司 |
|
12 |
109 |
博時(shí)基金管理有限公司 |
16687 |
基金管理公司 |
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13 |
111 |
中信證券股份有限公司 |
16258 |
證券公司 |
|
14 |
112 |
南方基金管理股份有限公司 |
16170 |
基金管理公司 |
|
15 |
119 |
廣發(fā)基金管理有限公司 |
15472 |
基金管理公司 |
|
16 |
129 |
嘉實(shí)基金管理有限公司 |
13686 |
基金管理公司 |
|
17 |
130 |
太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 |
13,680(1) |
保險(xiǎn)資管 |
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18 |
132 |
建信基金管理有限責(zé)任公司 |
13600 |
基金管理公司 |
|
19 |
133 |
興銀理財(cái)有限責(zé)任公司 |
13514 |
銀行理財(cái)子公司 |
|
20 |
134 |
招商基金管理有限公司 |
13500 |
基金管理公司 |
|
21 |
139 |
富國基金管理有限公司 |
13000 |
基金管理公司 |
|
22 |
142 |
匯添富基金管理股份有限公司 |
12300 |
基金管理公司 |
|
23 |
143 |
交銀理財(cái)有限責(zé)任公司 |
12246 |
銀行理財(cái)子公司 |
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24 |
145 |
長江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司 |
11871 |
養(yǎng)老金公司 |
|
25 |
153 |
天弘基金管理有限公司 |
11274 |
基金管理公司 |
|
26 |
159 |
鵬華基金管理有限公司 |
10287 |
基金管理公司 |
|
27 |
161 |
中國人保資產(chǎn)管理有限公司 |
10008 |
保險(xiǎn)資管 |
|
28 |
163 |
光大理財(cái)有限責(zé)任公司 |
9965 |
銀行理財(cái)子公司 |
|
29 |
174 |
鍛華基金管理股份有限公司 |
9,200(2) |
基金管理公司 |
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30 |
182 |
太平資產(chǎn)管理有限公司 |
8.600(3) |
保險(xiǎn)資管 |
注：（1）、（2）、（3）的數(shù)據(jù)截至2021年6月底。
而資產(chǎn)管理領(lǐng)域是國際資本控制大宗商品產(chǎn)業(yè)實(shí)體的主要陣地之一。例如，國際四大礦商的主要股東和機(jī)構(gòu)投資者包括貝萊德集團(tuán)、先鋒集團(tuán)、資本世界投資者、資本研究世界投資者等資產(chǎn)管理公司（基金公司），以及匯豐、花旗和JP摩根等國際大型投資銀行，這些機(jī)構(gòu)大都在表1中出現(xiàn)或由表1中的機(jī)構(gòu)控制。而我國的金融機(jī)構(gòu)幾乎沒有直接參與對四大礦商的股權(quán)投資，四大礦商股東中為數(shù)甚少的中國資本還是源自于中國鋁業(yè)和湖南華菱這樣的產(chǎn)業(yè)實(shí)體，實(shí)質(zhì)是產(chǎn)業(yè)資本而非金融資本。這有一部分原因在于我國金融機(jī)構(gòu)的國際化程度大大落后于國外同行。前述中國基金報(bào)的報(bào)道就提到：“大多數(shù)中國資管機(jī)構(gòu)的國際化程度還不強(qiáng)，正處在開發(fā)、探索國際業(yè)務(wù)的路上”。
從期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)的角度看，我國與國際資本的差距更大。國際上直接參與大宗商品期貨交易的期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)主要是投資銀行巨頭，如高盛、JP摩根等，由表1中的摩根資管（3.11萬億美元）和高盛資管（2.055萬億美元）的規(guī)模即可知道這些國際大投行的規(guī)模之巨大。與之相對比，根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2022年6月底，我國共有150家期貨公司，總資產(chǎn)1.58萬億元，凈資產(chǎn)1753億元。即使我國現(xiàn)有150家期貨公司資產(chǎn)總計(jì)尚不到摩根資管或高盛資管的十分之一，更不要說單家期貨公司與國際期貨巨頭相比，那更是短期難以企及的。
可見，要構(gòu)建新發(fā)展格局、推進(jìn)高水平對外開放，更好實(shí)現(xiàn)我國對外開放戰(zhàn)略“引進(jìn)來”和“走出去”兩個(gè)基本點(diǎn)的平衡發(fā)展，中國期貨業(yè)需要對標(biāo)國際期貨領(lǐng)域頂級機(jī)構(gòu)，積極整合國內(nèi)期貨資源，盡快打造我國具有國際影響力的期貨業(yè)巨頭。
