“期貨‘小行業’服務國家大戰略，一個‘小’對應一個‘大’，貼切地類比了期貨行業杠桿屬性的撬動作用。”倍特期貨總經理楊飛日前在接受中國證券報記者專訪時表示，從全球期貨市場及衍生品市場的發展路徑來看，做大金融品種的重點，實體經濟高質量發展，離不開金融要素定價機制的高效優化，以虛補實謀發展，這是當下中國期貨市場服務實體經濟推動高質量發展的責任與擔當。
實體經濟高質量發展離不開金融要素定價機制高效優化
“實體經濟是金融市場誕生發展的制度基礎和動力源泉，市場形成的科學合理價格定價體系及期現價差曲線，充分體現了規避風險和價格發現這兩項期貨與衍生品市場的基礎功能，可有效發揮市場預期的前瞻指引，也可以引導保供穩價的周期自穩效應。”楊飛表示。
目前，我國經濟正處于改革開放紅利釋放期，量的擴張向質的提升轉變是新時代的高質量發展命題。楊飛認為：“高質量發展，既有增量的創新驅動，也有存量的提質增效，更廣泛的意義上也體現為產業鏈體系的安全平穩運行。”
從品種布局來看，中國期貨市場的品種體系從傳統大宗商品、特色農副產品，轉向戰略新興產業和綠色低碳產業補充。“賽道風口容易帶來資源沖擊，從而引發供需階段錯配的產品價格大起大落，碳酸鋰、電解鎳等品種圍繞新動能的定價博弈，給產業鏈增量創新驅動的資源穩供熨價帶來了更高要求，期貨定價、期現結合的產業鏈利益共享風險分擔機制，提供了破題的解決思路。”楊飛表示。
在談到期貨市場服務實體經濟高質量發展話題時，楊飛強調：“我們不能簡單只看商品期貨，還要把目光放在有韌性有活力的資本市場，金融期貨及衍生品通過為資本市場和上市公司保駕護航，有能力為國內資本市場創新驅動的科創成長企業提供長線正向激勵，市場穩、機構專、回報足，將能引領生產領域經濟結構升級轉型，引導各證券指數積極反映實體經濟新動能和新發展。”
放眼全球期貨市場及衍生品市場的發展路徑來看，楊飛表示，做實實體經濟高質量發展，才是做大金融品種的重點，這離不開金融要素定價機制的高效優化，以虛補實謀發展，這是當下中國期貨市場服務實體經濟推動高質量發展的責任與擔當。
記者了解到，為配合期貨市場服務實體經濟高質量發展，倍特期貨還在公司的發展規劃中做了重要部署。在未來五年的中期規劃中，倍特期貨提出了“雙倍增計劃”，權益倍增重在特殊法人客戶與產業客戶的專業服務，交易倍增重在量化交易的團隊合作與產品策略豐富，而通過高效率的金融服務模式來提升服務實體經濟高質量發展的能力是公司雙倍增計劃關鍵錨點。
除了深耕人才培養、把業務模式吃透、聚焦風險管理功能之外，倍特期貨還對未來公司服務能力提出了進一步要求。“我們將重點解決場內場外銜接、金融標準品與實體非標現貨的風險管理匹配難題。”楊飛表示，這方面要提升期貨公司風險管理子公司對于現貨領域的專業度和聚焦度，將風險業務管理子公司打造成為期現結合的產業定價增效合作伙伴、可信賴的風險管理服務外包承包商，深度融入實體產業的供應鏈管理體系。
“保險+期貨”在服務“三農”方面作用不容小覷
自2016年起至今，“保險+期貨”已連續八年寫入中央一號文件及鄉村振興相關文件中。
“從脫貧攻堅、鞏固脫貧成果到防止規模性返貧、扎實推進鄉村振興發展，‘保險+期貨’的開展在服務‘三農’、保障農民收益方面起到了不容小覷的作用。”楊飛表示，2015年我國成功探索出了“保險+期貨”模式至今，這一模式既可以服務農產品價格波動風險管理，同時又可以保障農民收入的穩定。
僅2019年下半年至2022年底，倍特期貨攜手剛起步的風險管理子公司就已開展多個“保險+期貨”項目。從項目牽頭主體看，這其中有地方政府主導出資的產業幫扶類項目，交易所指導出資的項目，也包括商業化的項目；從覆蓋地域看，涉及的縣域有四川、云南、海南、江西等；從實施品種看，包括蘋果、玉米、豆粕、蛋雞飼料、生豬、豬飼料、橡膠等；從規模效果看，累計投保品種規模3.22萬噸，提供風險保障金額1.89億元，賠付金額835.3萬元，平均賠付率達123.96%。
2023年，倍特期貨繼續參與了上期所、大商所和鄭商所的“保險+期貨”項目，在項目數量和規模、投保品種方面也都有較明顯增加，為全面推進鄉村振興發展和優質服務“三農”貢獻一份力量。
盡管“保險+期貨”項目運行模式已較為成熟，但在實際運用過程中仍存在一些可以優化流程、提升效率的空間。楊飛提出了四方面建議：
其一，在項目啟動前，期貨公司協助保險公司做好農戶信息采集，在項目入場前要不定期與保險公司核對農戶信息、種植或養殖情況；項目投保責任期即將結束前，保險公司再次做好農戶及投保規模數量的統計核對；在投保責任期結束后，期貨公司要及時向保險公司支付賠付款，同時保險公司加快理賠時效。
其二，期貨公司攜手保險公司在承做價格險項目的同時，可以逐步加大參與收入險項目數量，同時創新“保險+期貨”項目模式，采用“保險+期貨+”的形式，如“保險+期貨+訂單”“保險+期貨+銀行”等。
其三，為推進項目落地、切實做好地方鄉村振興發展，期貨公司要多與地方政府交流學習，要大力推進與地方政府簽署鄉村振興幫扶協議、組織黨建共建等活動，推動地方政府深度參與，對地方給予項目在人力、資金等各方面支持給予大力宣傳。
其四，目前的“保險+期貨”項目及場外期權業務在滿足實體產業客戶價格風險管理風險需求方面較為單一，可通過推動訂單收購、遠期銷售、含權貿易等模式參與到項目中。由于標準交割品質的期貨與實體企業的非標現貨之間存在的差異，導致實體風險管理的需求與機構金融產品的供應不匹配，因而一方面要提升期貨公司風險管理子公司對于現貨領域的專業度和聚焦度，另一方面也要與實體企業達成共識，實體企業需要提升自身風險承受能力，在產品品質、專業能力、銷售能力上進行相應的提高和改進。雙方相向而行以利于“保險+期貨”項目效果的更好發揮。
立足為實體客戶提供風險管理服務
近年來，期貨行業也在積極發揮風險管理公司守正創新試驗田作用。“期貨行業發揮好風險管理公司優勢，為實體客戶提供真實有效的風險管理服務，在注重場內交易的同時，通過靈活運用金融衍生工具助力服務‘三農’，以優質服務、專業知識水平走遍田間農戶百姓家。”楊飛介紹說，面對大小不同、差異巨大的實體客戶，倍特期貨和風險子公司一方面以地方幫扶鞏固脫貧攻堅成果、推進地方鄉村振興發展為主，多方為地方農戶、新型農業經營主體開展“保險+期貨”等金融幫扶項目；另一方面則向地方“龍頭企業”或“中小微企業”提供開展風險管理咨詢、套期保值計劃、場外期權等一系列差異化金融幫扶服務。
期貨公司作為期貨市場服務實體經濟的觸角和抓手，楊飛還表示，可以從以下幾方面做好期貨衍生品市場頂層設計和底層構建：
其一，加強實地調研、切實了解實體產業客戶（企業、農戶、新型農業經營主體）風險管理需求，從產業鏈角度考慮向其提供產品采購端、銷售端及停滯期等價格風險管理服務。同時，聯動相關產業部門為服務實體經濟搭建平臺，構建“期貨++”模式。
其二，期貨公司財務方面，需要能匹配場外衍生品實現套保的稅務和會計制度，以便更好地起到降低實體企業實際稅負和體現實體企業風險管理效果的作用。
其三，期貨公司風險管理子公司做好人才引進和項目宣傳培訓。為落實期貨公司服務實體經濟，公司要提升優質服務的專業度，首先人才的引進和培養，公司應引進現貨期貨兼備或是在項目經驗豐富的人才隊伍；其次要結合期貨公司研發和客服資源，宣傳好向實體經濟提供價格風險管理服務的成熟典型案例。
其四，優化簡化實體企業參與場外衍生品的適當性開戶流程，規范對于實體企業開展場外業務的授信門檻和流程。
其五，加大培訓宣傳力度，將“保險+期貨”及場外期權等一系列金融服務實體經濟工作從企業高層領導和鄉村干部到企業基層員工和田間地頭農戶，從項目實施點到線，拓寬至從線到面，有序推進和助力期貨市場實體經濟穩健發展。
