Page 20 - 期貨和衍生品行業監管動態（2024年6月刊）
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期貨和衍生品行業監管動態
施流動性的影響以及全球商品市場交易活動的介紹。CFTC 國際事務辦公室還就
該機構的國際參與情況提供了更新。
建議
全球市場結構小組建議 - 美國銀行資本要求提案對依賴集中清算衍生品市
場的最終用戶的影響報告
目前巴塞爾協議Ⅲ最后階段美國銀行資本要求提案對美國主要銀行的監管
資本標準進行了全面改寫。該提案對這些銀行服務的客戶（特別是依賴衍生品市
場對沖風險的最終用戶）帶來了重大影響。根據目前的形式，該提案將：降低美
國銀行準許客戶進入衍生品市場的能力；降低衍生品市場的流動性；增加最終用
戶對沖的成本，從而增加其客戶的成本；不成比例地損害較小的終端用戶和非上
市公司；增加系統性風險；并為市場參與者，包括跨境市場之間，創造不公平的
競爭環境。
該報告包括了進一步研究美國銀行資本要求提案對最終用戶、集中清算和衍
生品市場的影響的各種建議。
技術問題小組建議 - 非集中清算市場的變動保證金流程
非集中清算衍生品在全球范圍內實施保證金要求之后，保證金追加和結算量
呈指數增長，增加了高效擔保品和流動性管理實踐的必要性，特別是在市場波動
期間。通過增加標準和解決方案的使用以及全球監管機構對變動保證金（VM）
流程改進的建議，市場參與者認識到了優化變動保證金實踐的重要性。
受市場波動以及隨后的全球疫情的影響，巴塞爾銀行監管委員會（BCBS）、
國際清算銀行支付與市場基礎設施委員會（BIS Committee on Payments and
Market Infrastructures, CPMI）和國際證監會組織（IOSCO）進行了審查保證金實
踐和促進市場參與者在市場波動事件期間保證金追加和結算量雙高方面的準備。
今年 1 月，巴塞爾銀行監管委員會和國際證監會組織發布了優化變動保證金流程
的建議。他們建議公司考慮以下幾點：可能阻礙保證金和擔保品追加無縫交換的
法律和操作挑戰；在雙方同意的可接受擔保品方面給予更大的靈活性；非集中清
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