Page 15 - 期貨和衍生品行業監管動態（2024年9月刊）
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期貨和衍生品行業監管動態
譽的攻擊，這一和解表明在任何市場都不會容忍此類攻擊行為。”
案件背景
根據命令，TOTSA 試圖操縱 EBOB 相關期貨合約市場。EBOB 是一種主要
用于歐洲汽車的精煉汽油。包括 TOTSA 在內的多個能源交易公司混合并銷售
EBOB 汽油。與 EBOB 價格相關的期貨合約在 CFTC 監管的交易所進行交易。這
些現金結算期貨合約的價格是根據倫敦價格報告服務機構 Argus 發布的 EBOB
基準價格來確定的（Argus EBOB 基準價格）。 Argus 發布的 EBOB 基準價格以報
告給 Argus 的經紀商交易的 EBOB 現貨交易為基礎。
2018 年 3 月，TOTSA 試圖通過以低于買方支付意愿的價格在 Argus 經紀市
場上銷售實物 EBOB 來操縱 EBOB 相關期貨市場。在該月，TOTSA 銷售的現貨
EBOB 量超過了其他任何月份。TOTSA 的銷售量占所有經紀市場參與者交易量
的 60%以上。TOTSA 的交易被報告給 Argus，并納入了 Argus EBOB 基準價格。
在銷售這些現貨 EBOB 的同時，TOTSA 在 3 月結算的 EBOB 相關期貨合約中持
有大量空頭頭寸，如果 EBOB 的報告價格下跌，這些空頭頭寸的價值將增加。
為了從其與 EBOB 相關的空頭期貨頭寸中獲益，TOTSA 不僅混合并銷售了
大量現貨 EBOB，還嘗試以低于買方意愿的價格出售現貨 EBOB。在 2018 年 3
月的多次交易中，TOTSA 交易員保持了一個低于其他市場參與者意向出價的
EBOB 賣出價。本質上，TOTSA 的交易員愿意在公司的現貨 EBOB 銷售中接受
較少的收入，以試圖壓低 EBOB 的報告價格，從而提高 TOTSA 的整體交易利潤
（通過提高公司 EBOB 相關空頭頭寸的價值）。這一行為屬于試圖操縱市場，違
反了《美國商品交易法》第 6（c）（1）條和 CFTC 聯邦法規第 180.1（a）（1）
款。
在接受 TOTSA 的和解申請時，CFTC 認可 TOTSA 在執法部門調查過程中
提供了一些合作。然而，TOTSA 未能及時提供執法部門要求的某些 WhatsApp
通訊記錄或在執法部門要求后妥善保存這些通訊記錄，導致相關證據未能被提供
給執法部門。
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